油价从6月低位显著反弹，布伦特油价进入9月以来大幅上涨近20%，最近几周站稳60美元/桶关口上方，与美油WTI一道刷新两年多新高。
但国际能源署IEA在周二发表的原油月报中，援引高油价和北半球暖冬迹象，显著下调了今明两年的全球原油需求增量预期，并认为今年四季度和明年一季度将重现超供局面。
由于这份报告与OPEC周一月报对油需预期的差异显著，又是在11月30日维也纳会议讨论延长减产协议的关口前发布，也明显影响了市场信心。
WTI原油期货在美股午盘时跌破56美元关口，跌幅扩大至1.48美元或2.6%，刷新11月3日以来盘中低点至55.28美元/桶。
布伦特原油期货也跌1.63美元或逾2.6%，刷新11月3日以来盘中低点至61.53美元/桶。
卢布、巴西雷亚尔和加元兑美元汇率均报下跌，其中卢布兑美元跌至三个月新低，跌破60关口。美元兑加元短线反弹72点至1.2773，日内涨幅扩大至0.3%。
（上图来自金融博客Zerohedge截图）
IEA和OPEC对明年油需增量有异议
IEA下调了今明两年的全球油需增量预期10万桶/日，令今年的油需增量预期为150万桶/日，明年的油需增量预期进一步降至130万桶/日。
报告显示，今年的全球油需总量预期为9770万桶/日，比此前预期下调了5万桶/日，四季度油需预期大幅下调31.1万桶/日。明年的油需总量涨至9890万桶/日，比此前预期下调19万桶/日。
这一数据与OPEC的预期截然相反。周一的OPEC石油月报预计，今年的全球油需增量涨至153万桶/日，比此前预期上调了7.4万桶/日，明年的油需增量为151万桶/日，显著高于IEA预期。
（上图来自IEA官网）
OPEC减产有效用 今年以来履约率87%
IEA月报显示，10月的全球原油供给上涨了10万桶/日，至9750万桶/日，主要源于非OPEC国家增产。但总供给比去年同期回落了47万桶/日，由于OPEC自去年四季度的产量高位显著下调。
其中OPEC在10月的油产下滑了8万桶/日，至总量3253万桶/日，创5月以来最低，也比去年同期记录高位回落了83万桶/日。OPEC在10月的减产履约率为96%，今年整体履约率为87%。
这一统计基本符合OPEC的月报数据。OPEC援引第二方信源称，10月组织内实现减产15.1万桶/日或跌0.46%，总量至3259万桶/日，伊拉克、尼日利亚、委内瑞拉、阿尔及利亚和伊朗均减产，不过沙特产量增长了1.7万桶/日，至1000万桶/日整数关口。
（上图来自IEA官网）
IEA：60美元/桶并不是新常态
IEA认为，飓风哈维令9月OECD地区的商用原油库存减少了4000万桶，总库存量降至30亿桶下方，为两年以来首次。三季度全球的原油库存回落6300万桶，也是2014年以来第二个季度降幅。
OPEC月报也持相同观点，9月的OECD地区商用原油库存跌至30亿桶下方，但仍比五年均值的目标高出了1.54亿桶，代表去库存的努力仍需加强。
至于OPEC月报提出的减产协议有助于恢复油市再平衡，IEA月报也肯定了短期内对油价的贡献。其他提振因素还包括：沙特反腐和伊拉克争夺库尔德地区油田的地缘政治冲突，美国、墨西哥和北海油田产量下滑的感染，对OPEC和俄罗斯即将延长减产协议的预期，以及利好的需求增量。
但IEA认为60美元/桶并不是油市新常态，理由是上述四个因素的红利将随时间推移而消散。特别是供给干扰和中东地缘政治紧张若能临时改善，油市基本面需要重新评估，2018年的供求平衡可能不像现在看上去趋紧，今年四季度和明年上半年将重回超供格局，即没有“新常态”。
（上图来自金融博客Zerohedge截图）
IEA和OPEC都承认：美国页岩油产在2025年前无敌
IEA月报特别考察了美国的原油供给，与OPEC上周发布的年报类似，都认为美国页岩油产出会在2025年前高速增长。
IEA执行董事比罗尔（Fatih Birol）表示，美国的原油与天然气产量增速将超越沙特和前苏联，成为油市历史上的最强劲增长，在未来几十年成为“无可争议的”全球油气行业领袖，在2010到2025年间的石油供给将增加800万桶/日，也占到未来几十年全球供给增长的80%。
IEA因此预期今年非OPEC国家的原油供给增长70万桶/日，至总量5810万桶/日，明年供给增长140万桶/日，至总量5950万桶/日，主要由页岩油引领。与此同时，OPEC原油产量下滑，今年四季度预期小幅涨至3260万桶/日，到明年一季度下滑至3200万桶/日。
预计包括原油、凝析油和液态天然气在内的美国致密油产量，到2025年会涨至1300万桶/日，占到时美国整体油产1690万桶/日的近八成。
尽管美国仍是最大的原油进口国之一，未来将变成化石燃料的净出口国，对全球市场和能源安全都有深远影响。
因此，IEA下调了2025年的油价预期至83美元，比此前预期的101美元回落近20%；下调2040年的油价预期至111美元，比此前的125美元预期回落了11%。
