上周就在我们热切关注因雨雪天气及部分农户惜售心理所致玉米价格普遍反弹之际，有关东北玉米深加工补贴即将下达的传闻再度传来，且传出今年补贴金额将比去年减半。消息一出对刚刚提价收购的东北玉米深加工企业或多或少产生心理层面的影响，但市场分析认为，补贴额度对深加工企业开机率并无直接影响，反而可能推动新玉米收购价格提升？真的确实如此吗？带着这些问题并结合笔者掌握的情况现作如下分析，仅供参考。
补贴即将下达传闻再度”来袭”
据了解，去年我国东北深加工企业玉米收购补贴是在 10 月底 11 月初公布，三省一区补贴金额 100-300 元/吨，今年市场传闻补贴政策公布时间窗口临近而补贴金额将减半，不过从消息传来至今，补贴金额下滑并未对现货市场构成利空影响，部分仍仅限于心理层面，因为就在消息传来之前和之后东北玉米深加企业玉米收购价格纷纷上调，其中黑龙江地区三等玉米深加工企业挂牌价区间 1360-1430 元/吨，吉林地区主流挂牌价 1420-1480 元/吨，区间内周比提价 10-20 元，东北深加工企业新玉米日收购量 2000-6000 吨不等。截止11月20日，吉林松原地区 14%水分三等新粮收购价1480 元/吨，四平地区 14%水分三等新粮收购价 1490 元/吨，吉林地区 14%水分三等新粮收购价 1470 元/吨，均较上周末上涨 10～30 元/吨；黑龙江绥化地区 14%水分三等新粮收购价 1420 元/吨，肇东地区 14%水分三等新粮收购价 1370 元/吨，黑河地区 14%水分三等新粮收购价 1410 元/吨，均较上周末上涨 10～30 元/吨，部分地区与上月同期基本持平，比上年同期高 10～20 元/吨；山东潍坊地区 14%水分三等新粮收购价1760 元/吨，滨州地区 14%水分三等新粮收购价 1750 元/吨，德州地区 14%水分三等新粮收购价 1750 元/吨，均较上周末上涨 10～30 元/吨。此轮玉米价格上涨，一方面今年 10 月份以来至今我国关内外农户售粮进度同比明显滞后，另一方面除了天气因素之外，物流成本提高、央企收购提振市场对价格底部信心，导致短期国内新玉米购销双方的态度僵持。
补贴削减或推动原料价格上涨
传闻中之所以将东北玉米深加工补贴金额调减，这可能与当前我国深加工企业普遍盈利紧密相关，据了解，上周因华北环保限产担忧推动终端采购提货加速，玉米淀粉价格先走高后再小幅回落，截止目前，黑龙江绥化地区大型淀粉加工厂企业淀粉出厂价（下同）为2250元/吨，吉林长春地区为2250元/吨，辽宁沈阳地区为2270元/吨，较上周维持稳定；河北石家庄地区为2530元/吨，河北秦皇岛地区为2490元/吨，山东邹平地区为2500元/吨，均较上周下跌10～20元/吨。11月以来国内淀粉价格大幅上涨，河北、山东地区淀粉价格涨至2015年11月以来高点，一方面是因为下游企业开工率回升，前期被压制的需求得以释放，加之木薯淀粉以及白糖对玉米淀粉价差持续拉大，下游企业对淀粉消费大幅增加；另一方面市场普遍预计11月15日之后华北开始取暖，“2+26”环保政策将影响开工率，这也刺激了下游企业对淀粉的备货需求。然而取暖并未带来大范围雾霾天气，企业仍保持较高开工率，近期下游企业抢货心态减弱，导致淀粉价格有所松动。监测显示，截至11月14日的一周国内淀粉行业开工率为80%，与上周提高2个百分点，比上年同期高4个百分点，其中东北地区大中型企业开工率为83%，比上周上涨4个百分点；华北地区为85%，与上周持平，目前吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利约 345 元/吨，山东企业每生产一吨玉米淀粉盈利约 183 元/吨。酒精厂家走货速度较好，库存压力不大支撑玉米酒精价格坚挺，截止目前黑龙江肇东地区酒精（普级酒精，含税价，下同）出厂价为4900～5100元/吨，吉林四平地区酒精出厂价为5100～5200元/吨；山东潍坊地区酒精出厂价为5600～5700元/吨，河南南阳地区酒精出厂价为5300～5400元/吨，均与上周同期基本持平。目前吉林四平地区酒精企业加工1吨玉米理论盈利943元，与上周基本持平；河南南阳地区加工1吨玉米理论盈利461元，比上周下降10元/吨。在利润较好的情况下，国内玉米酒精企业开工率小幅回升，截至11月16日的一周，国内酒精行业开工率为63%，比上周上涨3个百分点，比上年同期下降8个百分点，东北地区大中型企业开工率为71%，比上周上涨3个百分点，华北地区大中型企业开工率为51%，比上周上涨6个百分点，由此可见，环保对市场影响更多是从心态上，推动终端提前备货消费，支撑深加工企业开机率与库存消化，若深加工企业采购补贴金削减反而会推动新玉米收购价格。
综上所述，虽然有关东北玉米深加工企业采购补贴即将下达，且金额减半的消息热传，但目前并无官方确认，且从目前对市场实际影响来看仅限在心理层面，大多企业仍在观望和确认之中。据了解，部分企业因前期采购谨慎，加之近来降雨雪天气影响，目前库存水平相对偏低，为满足生产需要，暂无降价意愿，估计待新粮大批量上市时才会有所调整，后期我们密切关注上述政策何时出台。此外，目前物流资源紧张现象仍未缓解，上周还有消息称汽运资源将统一调配，如消息属实，那么后续产区粮源外运顺畅，行情或将继续保持坚挺。
