美豆自上周五大幅上涨20点之后，主力合约在990美分/蒲式耳附近震荡修正，但豆粕期货却早已与美豆展开分化走势，自川普访华之后便持续维持上涨态势。在笔者的上一篇文章中已经提到，随着川普访华的结束，加之国内的天气、运输条件的变动，豆粕将会迎来“川普行情”。
但农业部GMO证书问题的出现，引发了豆粕价格的上涨，由于农业部的GMO证书通过率仅为20%，增加国内大豆卸货入库时间，使得多地大豆供应紧张，如果这一问题不能得到改善 那么油厂大豆到港将进一步延后，并且影响压榨供应，加之环保问题再次困扰华北及东北地区，使得部分油厂停产或限产，供应市场相对紧张。上周五华北和山东地区的豆粕现货价格已经突破3000元/吨，华东和华南地区也上涨了20-40元/吨不等，周末中粮豆粕限售，加重了市场对豆粕的看多情绪，导致豆粕市场较快的迎来了上涨行情。
我们从近期的消息来分析一下，此次上涨能维持多久。美豆方面，本周一晚USDA公布的周度作物生长报告中称，截止11月19日当周美豆收割率为96%，低于市场预期的97%，同时低于去年同期及五年均值，对大豆价格略有利好提振，但截至本周美豆收割工作几近完成，按照以往规律，11月底时中国采购美豆高峰期几近完成，后期美豆出口情况也将不容乐观，对北美大豆来说，基本没有新题材，美豆的炒作空间几乎为零，市场将关注点都转向南美方面。
在南美方面，截止目前巴西马特格罗索州种植进度90.73%，较前周提高11%，但仍然落后于去年同期，有利好影响，而布宜诺斯艾利斯周度报告显示，截止15日当周阿根廷17/18年度大豆播种面积210万公顷，播种进度提高至23.4%，比前周提高11.7%，表明阿根廷产区大豆种植较顺利，对大豆来说又有利空因素，但市场仍对南美天气仍报有预期，阿根廷产区持续干旱少雨，土壤墒情变差，影响当地作物的生长，而巴西南部转为多雨，干扰大豆播种，巴西中部地区降雨模式逐渐趋于正常化，有益于大豆播种和生长，因南美天气变动及拉尼娜天气产生的概率增加，天气的不确定性令南美天气炒作空间增大。在当前美豆盘整，连盘连续上涨多日后，市场更愿意寄希望于南美天气，同时美联储(FED)发布上次会议的会议记录、美国经济数据疲弱和技术性交易等因素加上对今年12月份美联储再度加息产生质疑，美元指数又录得6月来最大跌幅，令市场对美豆期价及国内豆粕期货均产生看涨情绪，介入多单可能性较大。
在国内方面，农业部GMO证书问题仍在持续，多家油厂船只受到影响，将造成12月份大豆供应紧张局面，加之北方暖气供应已经有一个星期，燃煤带来的大气污染已引起重视，环保压力已经开始显现，较为明显的地区包括天津地区已经出现油厂限产或停机，北方豆粕的供应偏紧状态仍将持续，这种状况短期内如果难以缓解，持续到元旦甚至年底，届时又逢养殖的传统旺季生猪育肥期，在此供需格局下豆粕现货、期货价格将会迎来持续上涨。
在这里补充一下“川普行情”的含义：川普当选后，投资者购买那些美国总统特朗普当选时承诺的激进的促进商业环境的行业和板块导致价格上涨，后随着川普政策遭遇越来越多的杂音，逐渐转为了“川普迷失”，美元等板块的牛市行情不再。或许“川普行情”也可以解释为金融市场的“昙花一现”，从目前的消息面来看，国内豆粕市场一片向好，还没有下跌的迹象，似乎已悄悄地开启了上涨模式，但笔者提醒市场参与者，在行情受到突如其来的原因而快速形成时应有所警惕，一旦GMO证书问题得到缓解，南美天气有利好消息，美豆及豆粕在年前仍有可能出现一波回调行情！
