近几日我们的手机不断被国内玉米市场价格上涨所刷屏，伴随着两轮冷空气来袭，在降雨雪天气影响市场购销及主产区部分农户普遍惜售心理等因素推动下，国内玉米价格再次掀起了一波“涨价”小高潮，特别是东北、华北产区当地深加工企业相继上调玉米收购价10-40元/吨，此外因到货量减少及船运费成本上升，南北港口玉米价格也“应声上涨”，那么此轮粮价上涨背后原因何在？涨势又能否延续？笔者具体分析如下：
国内玉米价格普遍出现上涨
据了解，11月中下旬以来吉林省松原嘉吉生化、中粮公主岭、四平天成、吉林燃料乙醇以及山东、河北等地深加工企业集中上调玉米收购价10-30元/吨，部分地区已经累计上涨超过40元/吨，与此同时，南北港口玉米市场同样出现回暖迹象，港口收购价小幅上涨10-30元/吨。11月中下旬以来东北产区因降雨雪天气影响市场购销，加之新粮整体质量较好，易于储存，部分农户惜售心理依旧，而深加工企业库存水平较低，为满足生产需要，被迫提价收购，而本月以来华北地区天气晴朗，有利于玉米的晾晒与储存，多数农户持粮待涨，并不急于出售手中玉米，加之淀粉价格持续上涨且走货较好，华北很多淀粉加工企业提高开工率，对玉米的收购需求增多，也有助于华北玉米价格上涨。截止目前，东北黑龙江地区三等玉米深加工企业挂牌价区间 1360-1430 元/吨，吉林地区主流挂牌价 1420-1500 元/吨，区间内周比提价 10-20 元，东北深加工企业新玉米日收购量 2000-6000 吨不等，山东深加工玉米挂牌价 1740-1800 元/吨，周比区间上限提升 20 元/吨。同时，因到货量减少及船运费上升，南北港口玉米价格也“应声上涨”，目前锦州港(600190,股吧)新粮 15%水分以内集港 1625-1635 元/吨，价格提价 25 元/吨，南方港口在散船运费提高 20-30 元/吨的情况下终于小幅提价 20 元/吨。
本轮玉米价格上涨原因分析
对于本轮国内玉米市场普遍出现上涨原因，我们认为有三点：一是冷空气来袭影响市场购销，玉米外运受阻。11月中旬开始，冷空气源源不断，并且强度增强，11月14日东北、华北大部地区度过入冬以来最冷的一天，尤其是东北中北部和内蒙古东部，最高气温跌破冰点，最低气温也降至-10℃以下，寒意十足，而降温之后各地气温将自北向南刷新今年下半年来的新低，部分省会级城市纷纷刷新今年下半年以来最高气温新低，河南中南部至苏皖-沿淮地区将出现初霜冻。除了降温，冷空气还带来雨雪和大风，18-20日新疆沿天山地区、吉林东部、辽宁东北部的部分地区迎来大到暴雪，部分地方积雪还比较深厚，超过10厘米，玉米外运受阻。二是售粮高峰初期，区域农户惜售情绪较强。此番玉米价涨还有一个主要原因就是，在售粮初期区域性农户惜售情绪较强，据国家粮油信息中心监测显示，截至11月16日的一周东北三省一区农户售粮进度为15%，比上周提高6个百分点，同比偏慢3个百分点，华北地区农户售粮进度为20%，比上周提高4个百分点，同比偏慢1个百分点。三是环保限产担忧利多影响，深加工企业补货节奏加快。11月中旬京津冀及周边地区城市抓紧落实秋冬季大气污染综合治理攻坚，虽然还未看到对深加工企业开机的实际影响，但是已经提振了终端补货节奏和利多深加工产品价格。10月份以来国内新玉米深加工企业理论效益保持高水平，以生产淀粉为例，截止目前吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利约345元/吨，山东企业每生产一吨玉米淀粉盈利约183元/吨。此外，北方港口玉米涨价主要受到运费上调以及港口作业船只较多压港严重影响，而南方港口则因为临港饲企需求增加，走货量持续维持高位，价格自然出现上涨现象，受北港涨价及运费成本提成，传导到销区价格亦呈小幅上涨走势，但销区需求尚未出现明显回暖迹象，涨幅受限。
未来玉米价格到底还能涨吗？
未来玉米价格到底还能涨吗？答案是否定的，实际上在经过短暂上涨行情之后，目前南北港口玉米价格已率先回调，主要原因就是库存庞大（北方四港库存为 410.6 万吨，远高于上年同期的 275.5 万吨），而南方饲企预计到货增多，市场观望心理增强，而国内其他产销区供需基本面情况也暂不支持玉米价格持续上涨。首先，从市场供应方面来看：按惯例每年进入11月份之后，国内玉米市场将进入传统销售旺季，玉米价格“季节性”特征也将逐渐显现，现阶段即是新粮集中上市期，市场供应压力偏大，同时降温天气也有利于新粮脱粒上市，加之随着时间的推移，元旦、春节前传统的售粮高峰来临，届时玉米价格下行压力不容忽视。其次，从市场需求方面来看：经过一轮抢收之后，目前用粮企业手中库存基本保持在半个月以上，后期采购随用随买为主，同时养殖产品价格震荡运行，天气转冷后市场对肉蛋需求的增加预期，带动猪价偏强运行，目前生猪和能繁母猪存栏维持低位，对饲料需求依旧疲弱。再次，从国际市场形势来看：11月中旬以来国际玉米市场价格持续下跌，主要原因就是市场继续消化美国农业部发布的利空供需报告，美国玉米收获工作临近尾声，市场供应改善，出口需求不振，美国农业部上周在11月份供需报告中预计今年美国玉米产量为146亿蒲式耳，仅次于2016年的水平。最后，市场仍存不确定因素：一是玉米深加工企业补贴政策传闻不断。近几日有关东北玉米深加工补贴即将下达的传闻再度来袭，据传去年我国东北深加工企业玉米收购补贴是在 10 月底 11 月初公布，三省一区补贴金额 100-300 元/吨，今年市场传闻补贴政策公布时间窗口临近而补贴金额将减半，但目前并无官方确认，且从目前对市场实际影响来看仅限在心理层面，大多企业仍在观望和确认之中，据了解部分企业因前期采购谨慎，加之近来降雨雪天气影响，目前库存水平相对偏低，为满足生产需要，暂无降价意愿，估计待新粮大批量上市时，才会有所调整。二是今冬是否会再度出现运力收紧情况。伴随着东北雪花飞舞，每年冬季产区玉米外流问题也再度引起市场关注，尤其是在 10 月份我国沿海集装箱运费连续上涨背景下，庆幸的是之前原计划继续上调的沿海集装箱运费目前尚未如期提高，迟迟按兵不动的南北散船运费补涨 20 元/吨，成为推动当前南方港口玉米价格的理由。那么今冬我国玉米市场是否会再度出现类似于去年运力收紧，价格上涨的景象呢？笔者分析认为今年年中开始我国沿海散船运费震荡走强，大有复制去年行情的趋势，不排除阶段性运费上行。
综上所述，此轮国内玉米市场普遍上涨得益于阶段性雨雪天气、农户惜售及用粮企业积极补库，但综合分析当前国内玉米市场实际供需基本面情况来看，其价格上涨仍属于阶段性的，并不具备持续走高条件，随着11月底的售粮高峰期再次开启，市场供应的持续增加或将推动阶段性价格低点出现，不过运输、政策方面依旧存在较大的不确定性，我们也不宜过分看空后市。
