来自华盛顿的政治噪音引发了新的担忧：美国股市的调整可能正在逼近。
近日，联博资产管理公司分析师Dianne Lob、Scott Krauthamer在媒体上发表文章指出，投资者毋需为此担心，因为市场在下跌之后通常很快就会反弹。智通财经编译其主要观点如下：
自去年11月唐纳德·特朗普当选美国总统以来，美国股市经历了强劲反弹。标普500指数自5月23日的大选后上涨13.4%，希望新政府包括减税、放松监管以及将企业海外现金调回的政策能加速经济增长和盈利。现在，由于总统面临着重大的政治挑战，投资者担心这种乐观情绪可能还为时尚早。
评估的预警信号
美股估值是当今最关键的问题之一。从历史角度来看，标普500指数市盈率的17.9倍相对较高。尽管这些估值有强劲的盈利能力在支撑，但投资者仍在质疑，利润率能否像过去几年那样持续提高。波动率的低迷直到上周三才开始飙升。鉴于上述情况再加上政治的不确定性，股市可能容易受到情绪变化的影响。
话虽如此，让我们从经济和市场的角度来看待这个问题吧。的确，随着消费支出的放缓，一季度GDP增长令人失望。然而，这其中也有积极的趋势，包括低失业率和乐观的市场调查。这些趋势都在大选前就已经显现，并预示着未来日本和欧洲等世界其他地区的强劲增长。
牛市中股价下跌是常见的
如何看待市场的走势也需要了解历史背景。在过去的37年中的20年里，美股市的峰值跌幅至少达到了10%。这些事件总会引发投资者的焦虑，并使他们寻找退出的出口。然而，反弹往往来得很快，在这20年中，仅有6年的股市是全年下跌的。
在下跌期间抛售股票通常是错误的。由于股市多年都有着积极的年回报率，在大幅回调期间退出市场经常意味着锁定亏损，并在反弹中丧失收益。现在极低的波动水平增加了投资者的自满情绪。人们很容易忘记当股市调整发生时，市场反弹的速度有多么快。这就是为什么时刻牢记前车之鉴的重要性。
调整创造机会
“调整”不一定都是坏消息。随着美联储控制“免费”货币供应量和利率的上升，企业将需要调整和提高自身。这种环境可能会催生一个比我们过去十年看到的更为传统的商业周期。更高的利率或将帮助投资者区分利润由可靠的商业模式、增长前景和有效的管理团队所驱动的公司和那些过度依赖低利率、人为地提振盈利的公司。积极的股票经理可以利用波动性在不断变化的环境中建立持久力强的公司。
这听起来可能有悖常理，但当股市下跌时，毋需惊慌。调整通常是增加股权分配的最佳时机。从长远来看，我们认为在股市中保持长期战略地位是投资者保持复利购买力的最佳途径。
