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《大行报告》美银美林:九仓(00004.HK)业绩令人眼前一亮 升目标价至59.5元

时间:2016-08-11 10:33:00

美银美林报告指出,九仓(00004.HK) +0.600 (+1.149%) 沽空 $1.73亿; 比率 37.742% 业绩令人眼前一亮,次季整体零售销售跌幅收窄,由於下半年基数低,相信情况继续改善;奢侈品零售销售跌势亦自6、7月开始改善;零售租金收入意外增长5%,远胜该行预测的5%跌幅。期内,九仓有能力提升基本租金,以抵销与营业额挂钩的租金跌幅,令集团租金收入增长优於同业。

该行预期,2017-18年本港零售租金收入会有所下跌,不过考虑到过去四年,虽然九仓的租金收入上升,惟资产净值较同业仍有较大折让,显示对九仓股价而言,零售销售市道是否见底较租金收入更为重要。

基於受到租金收入带动,中期核心盈利胜预期,该行上调其2016-18年盈测9%至12%,目标价由56元升至59.5元,重申评级「买入」。由於集团派息与租金利润增长挂钩,料全年股息可升10%(中期息已升5.5%)。(ka/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-08-10 16:25。)

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