6月14日下午消息投行美银美林今日发布研究报告指，海通国际（00665-HK）香港市场份额连续六年稳步增长，晋身港交所A组券商之一，竞争实力与国际券商和投行比肩，该行给予海通国际“买入”评级，目标价为6.46 港元，较昨日收市价 4.58 港元有超过 40%的潜在升幅。
香港联交所有逾500家参与者，其中月成交额排在1-14为被分为“A组”，过往都是大型国际投行，其交易量占市场一半以上。排在15-65为为“B组”，以中资大中型券商为主，65位后则是C组小型券商。海通国际近期已经成为A组14家大型投行中唯一一家中资上市券商。
美银美林研究报告指出，海通国际的成功归三个核心要素：领先市场的经纪及投行业务，与母公司良性的业务联动，及多元化的业务发展策略。
报告指，海通国际在香港金融领域的市场份额连续六年稳步增长。作为 A组券商之一，海通国际不仅是在港中资券商中的佼佼者，其竞争实力已位列顶尖券商，与国际券商及投行比肩。报告预测，海通国际于经纪业务的市场占有率有望在今年从2009年的0.5%大幅提升至2.1%。
报告进一步指出，海通国际的市场份额之所以能够不断增长，背后有两大推手，分别是：行业领先的股票衍生品交易和庞大的机构及高净值客户群体。目前，海通国际股本业务已全面覆盖香港现有的衍生产品，包括窝轮，牛熊证，证券借贷、个股期权及ETF产品做市等。海通国际目前已是全港最大的ETF做市商之一，亦是香港市场现有窝轮、牛熊证发行商中唯一一家上市中资券商。仅以2016年为例，海通国际共计发行了215只窝轮和181只牛熊证，交易量跃升行业第四。
据美银美林分析称，庞大的机构客户及高净值客户群体已成为了当前海通国际业务的一大亮点。以2016年为例，海通国际机构客户的数量就从一季度的600名跃升至四季度的1500名。美银美林认为，包括海通国际在内的本地券商有望在接下来的2至3年内取代国际金融机构，占据机构客户市场的主体。除了机构客户以外，越来越多来自中国内地的高净值客户群体也将成为未来海通国际客户群进一步扩张的生力军。
报告又指，海通国际对内地母公司海通证券(600837,股吧)的贡献日益增加，海通国际于 2016年贡献超过10%的盈利予母公司。相比之下，同类中资券商的海外子公司对母公司的净利润贡献往往占比不过5%。因此美银美林预期，母公司海通证券，作为中国内地排名前三的券商龙头，未来将进一步提升对海通国际的支持，深入各项业务的联动，包括客户转介、资金、信息科技系统建设等。
美林认为，不同于其他中资券商的海外机构主要专注于发展投行业务，海通国际采取了花开数朵的发展策略，全面均衡地发展各业务条线。其中，使得海通国际能够从同业竞争者中脱颖而出的要素之一是交易业务。在固定收益/外汇及商品方面，海通国际以亚洲离岸信用债产品为核心，不断拓展服务范围，提供包括债券、期货、期权、远期、互换等各种金融产品在内的买卖及对冲服务。目前，海通国际已成为亚太地区举足轻重的资本中介型做市商，为超过800只债券提供双边报价服务，覆盖的全球债券交易机构客户已超过350 家。2016年债券交易量逾千亿港元，同比增长近 50%。
近年来，海通国际的股本业务平台也得到了进一步完善，客户服务网路现已覆盖香港、东京、新加坡、伦敦和纽约，并有效地为海通国际不断提高市场份额，吸引更多的高净值客户。美银美林更在报告中指出：海通国际具备极具竞争力的投行团队。藉由母公司的强大背景，海通国际投行团队寻找投资目标的能力尤为突出，领先于许多国际投行。
海通国际的企业融资业务在近年来实现了持续稳定的飞速增长。2016 年，海通国际共参与完成了23例 IPO 项目，以 IPO项目宗数及集资金额计算，均位列彭博香港 IPO 承销商第一名；债券融资方面，海通国际2016年券年共完成 53个债券发行项目，按项目数量计算，位列海外市场发行的中国风险 G3 及离岸人民币债券全球投行第一名。另外，其2016年参与并购项目共 27个，其中包含11个跨境并购项目。
综上所述，美银美林认为：海通国际不仅是在港中资券商中的佼佼者，其竞争力已可媲美国际券商及投行；海通国际将有望凭借其全方位的业务条线及内地香港两地市场的互联互通，领先同类竞争者，成为行业翘楚。
海通国际2016年收入达到53.5亿港元，为过往第二高记录，纯利为16.8亿港元，每股盈利0.3176港元，派息比例达50%。
