本文来自“云锋金融”
科技公司的“黑科技”有些离我们很远，比如特斯拉老板全球招募志愿者殖民火星的计划;有些却离的很近，比如国内满大街跑的共享单车和滴滴打车。
对于普通百姓来说，产品好用不好用，可以作为评判黑科技价值的唯一标准;但对于投资者来说，却没有这么简单粗暴的捷径。因此给科技公司估值，就成了一门很有意思的学问。
以现在最火的共享单车领域为例。
根据创始人的公开表态，ofo6月份最新融资的估值为30亿美元;而3月份该公司D轮融资估值才10亿美元。再往前推，2016年4月份这家公司的估值仅仅1亿人民币。
也就是说，有一种神秘的力量，让投资者对共享单车这一尚未盈利的商业模式估值，在短短一年多中翻了200多倍。
就算是相对透明的二级市场，对科技公司的估值也一直众说纷纭。
为什么苹果的PE只有十几倍，而亚马逊却能几十上百倍?今年之前大家都说科技股估值已然不便宜，可今年普遍涨了40%之后，为什么说其便宜的声音却更多了?
以苹果和特斯拉为例
美国四大科技公司“FANG”中，只有苹果公司 (AAPL)以卖实体产品作为主要的收入来源，但就是这么一个卖手机和电脑的公司，以市值7680亿美元市值贵绝全球。
无独有偶，智能车制造商特斯拉(TSLA)，在今年以超过600亿美元的市值超越福特和通用汽车，成为业内“一哥”。
苹果手机火不火?火!特斯拉导航的屏幕大不大?大!但投资市场用现金来对这些科技产品的未来进行投票时，究竟用什么来决定高低的呢?
产品的经典估值模型
对于产品的估值，教科书上有如下说法：
Pot(t)=Pop(t)×Tek(t)×Awr(t)×Avl(t)×Buy(t)
其中：
Pot(t) = t时点的市场潜力(潜在购买者人数)
Pop(t)=选定的市场区域在t时点之人口基数
Tek(t)= t时点的科技实现程度
Awr(t)=潜在购买者中知晓产品的情形
Avl(t)=产品的可接收性
Buy(t)=潜在购买者在t时点购买的意愿
如果用人话来解释，大概就是今天我要开一家麻辣烫，如何估算我这家店值多少钱呢?
这取决于：1、每天经过我店门的人流，2、我家麻辣烫比别人家好吃的程度，3、路人甲乙丙需要多少时间知道我的麻辣烫好吃，4、能接受吃麻辣烫的人的百分比(有些人天生不喜欢吃辣)以及5、上述知道我麻辣烫好吃并且刚好路过还要能吃麻辣烫的潜在消费者中，实际会购买我家麻辣烫的人数比例。
如果把模仿和创新的系数同时考虑，那么还有一个更复杂一点的公式：
Adpt= Ino(Pot-Cumt) + Imi(Cumt/Pot) (Pot-Cumt)
好吧，这里我们也放弃用人话来解释了……
巴菲特：谁告诉你苹果是科技公司，他是“必需消费品”公司!
从股价走势反推，可以很确定是iPhone的火爆带动的苹果公司估值上升。
在第一代iPhone发布后，经济危机对于公司股价带来的只是短暂影响，而强劲的销售和全球手机普及的潮流下，巴老一改多年以来“不碰科技股”的观点，在2016年大笔买入苹果公司(总共价值1200亿人民币)，并成为主要股东之一。
