主编观市
港股上周走势先扬后抑，恒指收盘继续处于20日均线的下方。加入MSCI给市场带来了推动作用，但英国脱欧前景的不明朗及内地银监会对海外投资比较凶猛的民营企业进行风险排查引发了市场的担忧情绪。
展望本周，考虑到恒指连续两周处于20日均线下方调整，市场弱势格局依旧，如果恒指快速调整到25235点附近则有望展开反弹行情，因为本周末将迎来香港二十年回归，当然也不排除行情提前发动。不过基本面依然是主要影响因素。本周重点关注美联储主席耶伦的讲话，其对未来缩表的看法及对经济的展望将对股市产生重大影响。另外一些重要经济数据如美国耐用品订单数据，5月核心PCE物价指数，美国一季度GDP数据及中国6月PMI等都值得关注。同时月底的资金面状况也是一个重要考量因素。
本周金股
1. 万科企业(02202)标普将万科评级展望调整为“稳定”，反映出公司的股权状况已经稳定。在稳定的股权结构下，万科可能加快土地收购和投资步伐，未来几年将提升业务多样性。2017年在港股内房股板块普涨的行情下，港股的万科明显落后其他内房，有补涨需求，股价应该看高一线。
2. 中兴通讯(00763)移动携手中兴打造公共物联网，首家完成中国移动NB-IoT外场测试。NB-IoT和5G加速推进带来市场红利，业务有望超预期。近日在中国5G国家试验第二阶段测试中，中兴通讯率先完成mMTC场景外场测试，测试结果满足要求;公司治理结构渐次改善，股权激励方案获得股东大会审议通过;MSCI宣布将中国A股纳入其新兴市场指数，中兴通讯也是标的股中一员。总体上企业质量改善，股价上升通道保持完美，重点关注。
个股地雷
高鑫零售(06808)随着大卖场业态式微，大润发和欧尚中国业绩承压。根据财报显示，在2016年，高鑫零售的同店销售下滑0.34%，而在2015年，该数据为-3.6%。今年5月份，欧尚中国大卖场总经理沈辉宣布离职。欧尚中国目前处于整合调整时期，其实也是高鑫零售旗下两大品牌博弈的时期，势必会对旗下团队造成一定影响。股价上周五再度破位放量下行，不宜抄底。
数据看盘
港交所公布数据显示,截至上周五，恒生期指(六月)未平仓合约总数为153943张;未平仓净数28519张，到期日6月29日，未平仓合约净数比前周基本持平，本周恒生期指结算。
从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在25670点下方牛证密集，上方熊证偏离太远。美联储加息以后，港汇表现疲弱。再加上前期热门股的炒作告一段落，板块资金有获利回吐要求，本周恒生指数6月收官半年结，而 25400至25599亦有不少牛证街货，恒指震荡向下可能较大。
新股扫描
本周上市
信邦控股(01571)
招股价3.13港元-3.42港元，集资净额约7.7亿港元，预期将于6月28日登陆港股主板。其上市市值约32.8亿，扣非市盈率约为9.2倍。
信邦控股成立于2002年，主要从事汽车内饰电镀零件业务，终端客户主要为奔驰沃尔沃等豪车。近年来，公司业绩稳健增长，净利润增速近30%，毛利率及纯利率也稳步提升，现金流状况良好，估值在汽配股中处于中下水平，建议投资者保持关注。
中漆集团(01932)
公司发行2.5亿股，每股发行价0.80港元-0.86港元，预期6月30日上市。其总市值约8.3亿，扣非市盈率约为11.7倍。
中漆集团于1932年在香港开展业务，迄今已有85年历史。公司主要从事油漆及涂料业务。中漆集团的估值定价并不高，但公司未来增长动力乏善可陈，让其看起来并不具有吸引力。北海集团想靠它在短期内获得关注，或许问题不大，但要想获得资金的长期停留，恐怕难度不小。
产业观察
2017年上半年制药板块收入增速稳中回升。根据国家统计局数据，2017年1-4月医药制造业主营业务收入为9123亿元，同比增长11.2%;净利润为976亿元，同比增长14.5%，总体来看收入增速连续2个月稳定在10%以上，利润增速高于收入增速。
政府为了引导行业的健康发展，并保证医保基金长期可持续运行，过去几年中通过医保控费、招标降价、限制辅助用药、控制医院药占比、两票制等等，导致制药行业收入增速显著下滑。2017年以来政府并没有再出台过于严苛的政策，同时财政上一直在加大医疗行业的支出，并且鼓励优质创新药的发展，因此行业增速稳中回升。
由于老龄化、环境污染和工作压力等原因，有机构认为心脑血管、肿瘤、肝肾类药物与一些免疫功能下降造成的疾病罹患率不断提升这类药物的刚性需求不变。
港股领域，石药集团(01093)制研抗肿瘤用药、首季业绩胜预期，其中恩必普(NBP)销售按年增31.3%，当前增长趋势持续;另肿瘤科组合按年增长达80%，整体来看有望达成全年销售增长50%的目标。
联邦制药(03933)今年5月，公司第一批甘精胰岛素产品已经上市。随着产品线不断丰富，公司有望发展成为国内胰岛素领域乃至糖尿病领域的龙头企业，胰岛素业务值得长期看好。
三生制药(01530)受益于新版医保，今年有三款产品进入国家新版医保目录，有望下半年后迎来销售放量。目前形成三大核心产品群，覆盖肾脏病、肿瘤、自身免疫、皮肤科和糖尿病等五大潜力疾病领域。
在目前大势不明朗的情况下，上述防御型品种一旦形成突破可重点关注。
海外来风
累计上周，道指持平，标普500指数升0.2%，纳指涨1.8%。
First Standard Financial首席市场策略师Peter Cardillo指出，油价低位回稳，投资者趁低吸纳能源巨擘，令到市况好转。
金融类依然是市场焦点。联储局前一天公布今年压力测试首期结果，显示各大银行资本充足，市场揣测本周的次期结果理想，可能导致大银行会增加对股东的回馈。
上周四表现佳的健康护理类有回吐。Invesco全球市场策略师Kristina Hooper表示，美国参议院能否通过新医保法，仍然存在变量，因此健护股有调整。
IHS与Markit公布的美国采购经理指数，对市场影响不大。
主编感言
上周在A股纳入MSCI等利好下，恒指仅微涨0.17%，上行明显乏力，符合之前智通的预期，而上周金股推荐的高伟电子(01415)周涨幅13.88%，继续远远跑赢大市。
本周开始，香港开始进入庆祝回归20周年倒计时，市场之前普遍充满期待的“债券通”可能会在7.1附近推出，对恒指有一定的想象空间，但就香港市场的交易理念来说，其影响可能是短期的，而目前恒指缺乏的就是足够强的支撑上行动力，无论是从外围还是内地本周预期事件来说，都比较乏善可陈，腾讯短期内也有回调的需要，业绩空档期缺乏强有力的推动因素，本周还是回避风险为主。
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