恒指周K线三连涨，过去一周走势反复上扬，上周四曾创出52周新高27169点，至上周五期指结算日，跟随外围股市调整，最终未能守住27000点水平。从技术上看，恒生近期的强势格局没有改变，目前各条主要平均线升势持续，10天线已加速上移至26800点附近，可考虑维持顺势而行、逢低介入的策略。
外围市场方面，上周美股行情主要由企业业绩主导，加上经济数据乐观，三大指数延续窄幅突破走势，市况仍相对强势。美联储7月货币政策会议未宣布加息，但传递出9月或启动缩表信号，基本符合市场预期。内地A股过去一周反复上涨，沪指周K线已六连升。中国经济稳健增长，6月工业企业利润增速加快，利好市场气氛。
沪港通、深港通数据方面，近期呈现南北资金流向逆转趋势。北水南下规模显著削减，此前港股中较强劲的中资地产股普遍见资金获利离场。反观资金北上热情增加，沪股通、深股通近日资金净流入额均显著放大，连续几日单日均超10亿元规模。港股升浪维持良好，大市成交上周虽未有表现，但日均交投仍保持约830亿港元规模。衍生市场方面，认股证日均成交约110亿港元，牛熊证成交约35亿港元，较此前一周均略有减少。
恒指牛熊证资金流方面，上周一至周四牛证出现约5630万港元资金净流出，反观熊证则获得约8700万港元净流入资金，反映较多资金于升市期间逆势做空。街货分布方面，截至上周四，牛证多仓集中于收回价26300点至26800点之间，相当约1330张期指合约；至于恒指熊证，街货集中于收回价27200点至27600点之间，相当于约2320张期指合约。
行业资金流数据方面，期内保险股板块的相关认购证获得9150万港元资金净流入部署多仓；交易所板块的相关认购证也得到约1950万港元资金净流入；另外，互联网媒体股板块的相关认购证有约1100万港元资金净流入；至于中资地产股板块则见投资者趁高套现，相关认购证出现约3440万港元资金净流出。
权证引伸波幅方面，指数权证个别发展，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升0.1个波幅点至12.4%，国企指数的引伸波幅下跌0.4个波幅点至15.5%；个股板块方面，信息科技股的引伸波幅下跌约0.1个波幅点；国际银行股的引伸波幅上升0.8个波幅点；交易所板块的引伸波幅上升1.0个波幅点。
带动这次港股升浪的汇丰、腾讯、中资金融股等，走势上普遍已出现突破。观察中资银行股权证近期的买卖情况，市场上较活跃的相关认购证均属于价外证，年期约4至6个月不等。这些权证的杠杆相对较高，而且对引伸波幅变化也较敏感，反映投资者的部署转趋进取。然而，投资者须留意正股突破后能否继续维持升浪，倘若走势逆转或出现调整，甚至波幅收窄，便要按原定计划套现离场，以减低持货时的时间值损耗及引伸波幅下跌的风险。
另外，市场上有不少投资者倾向买卖短期价外权证，年期约1至2个月、权证价格介于1分至2分的“末日轮”。买卖这类权证的投资者必须了解这类权证的时间值损耗严重，加上其价外特性，对正股股价变化敏感度不高，其买卖差价一般较大，表现也较为飘忽，绝不适合一般散户投资者部署。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）
