法国兴业证券(601377,股吧)（香港） 周翰宏
恒指八月第一周延续强势行情，累升逾2%，走势则先升后回落，上周二创出27747点的52周新高，其后略作调整，大部分时间于27500点附近多空争持。从技术上看，目前恒指10天平均线已升至27000点关口之上，而20天线也加速上弯，后市料继续沿着此两条平均线反复向上。
外围市场方面，上周美股走势趋向分化，道指连续走高，一举站上了22000点大关，但纳指及标普500指数高位出现调整。整体市况仍受企业财报所主导，亦见有资金高位套现。美国近期经济数据好坏不一，一度令市场承压，谨慎情绪较浓。内地A股过去一周窄幅向上，沪指连升第七周，但于3300点附近较反复。资金主要追逐强势周期股，中小板块走势仍较冷淡。
港股重心持续上移，个别强势蓝筹股功不可没，但伴随更多权重股纷纷公布业绩，市况将趋向波动。银行股汇丰控股与渣打集团，二者业绩均理想，但股价却遭到市场的差别对待，前者上周累升3.4%，渣打上周却逆市下挫2.7%。另外，还有长和与长实地产，在业绩公布后股价亦明显分化，反映资金态度较谨慎。板块方面，上周中资银行股走势强于保险股，香港本地地产股则强于中资地产股，板块出现轮动效应。大市交投数据方面，上周大市日均成交约920亿港元，较前一周增加逾一成。衍生市场亦活跃，上周认股证日均成交约136亿港元，牛熊证成交约46亿港元，均有较大改善。
恒指牛熊证资金流方面，上周一至周四恒指牛证出现约3060万港元资金净流出，而熊证则获得约1.6亿港元净流入资金，反映大量资金倾向部署淡仓。街货分布方面，截至上周三，牛证街货分布在收回价26500点至27200点之间，相当约3350张期指合约；至于恒指熊证，街货集中在收回价27700点至28100点附近，相当于约2470张期指合约。
行业资金流数据方面，期内互联网媒体股板块的相关认购证合共获得约8570万港元资金净流入部署；反观，国际银行股板块的相关认购证则出现7960万港元资金净流出套现；另外，交易所板块的相关认购证也有约5920万港元资金净流出获利。
权证引伸波幅方面，指数权证普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升1个波幅点至12.9%，国企指数的引伸波幅上升1.2个波幅点至16.0%；个股板块方面，信息科技股腾讯的引伸波幅上升约1.9个波幅点；汇丰的引伸波幅下跌2.9个波幅点；交易所板块的引伸波幅回落0.6个波幅点。
近期不少资金留意个股牛熊证，因部分个股牛熊证杠杆比权证的杠杆更高，能用较少的资金捕捉个股升势。牛熊证的杠杆，是指当相关资产变动1%时，牛熊证理论价格变动的百分比。举例说明，假设一只个股牛证的杠杆是10倍，当正股上升1%，那只牛证在理论上就会上升10%；相反，正股跌1%，牛证也会跌10%。因此，牛熊证的杠杆也代表着风险与回报的关系，杠杆愈高，潜在回报愈高，所承受的风险同样也愈大。
要计算牛熊证的杠杆，可以参考以下公式：杠杆=正股价格/(牛熊证价格×换股比率)。以一只腾讯牛证为例，其价格是0.157港元，换股比率是100兑1，而腾讯参考价是311.4港元，这只牛证的杠杆便是：相关资产价格/(牛熊证价格*换股比率)=311.4/(0.157×100)=19.8倍。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）
吉利与沃尔沃成立领克合资公司
本报记者 张枕河
浙江吉利控股集团、吉利汽车控股有限公司（00175.HK ）、沃尔沃汽车集团日前在吉利汽车杭州湾研发中心正式签署协议，成立领克汽车合资公司。新公司成立后，吉利汽车将拥有领克汽车50%的股份，沃尔沃汽车拥有30%的股份，吉利控股集团拥有20%的股份。
据介绍，领克是针对全球都市消费群体开发的全新高端品牌，其推出完善了吉利控股集团旗下的品牌组合和市场区间覆盖，是继沃尔沃汽车在豪华汽车市场、吉利汽车在主流汽车市场布局之后的重要战略补充。自去年10月在柏林发布以来，领克凭借欧洲领先技术赢得汽车市场的较大关注。今年4月上海车展前夕，领克品牌亮相中国市场，旗下领克01准量产车和03概念车同步推出。01量产车型预计于今年第四季度在中国率先上市。
领克品牌源自沃尔沃汽车主导、沃尔沃汽车与吉利汽车联合开发的全新CMA基础模块架构。CMA具有极强的灵活性和可延展性，适用于多种车身形式和尺寸，兼容多种动力总成，能为用户打造具有世界领先主动安全、智能驾驶和车联网技术的车型，带来兼顾操控性和舒适性的完美驾乘体验，沃尔沃汽车将基于CMA开发全新一代40系列产品，未来领克品牌也将获得来自沃尔沃技术和商业的支持，包括世界领先的SPA平台和动力总成。
吉利汽车集团总裁、CEO安聪慧表示：“我们期待与沃尔沃的进一步合作，沃尔沃的技术专长将能够惠及吉利汽车和领克汽车。这将会是一个共赢的合作。我们将通过共同开发、技术共享、联合采购的方式，形成规模效应，拓展市场空间，从而实现吉利和沃尔沃的可持续发展。未来，领克作为吉利汽车、沃尔沃汽车及吉利控股集团的合资品牌，在各方技术、资源和成本优势的推动下必将迎来更加美好的未来。”
沃尔沃汽车总裁、CEO塞缪尔森表示：“我们很高兴能入股领克，领克独特的品牌定位和商业模式将与吉利汽车和沃尔沃汽车形成互补，我们将不遗余力地支持领克汽车的发展。”
图片
