本文来自雪球网“学而问”，原文标题为《买入大众公用(600635,股吧)的六大理由》，文章内容不代表智通财经观点。
1. 大众公用是“公用事业+顶级创投”，公用事业提供稳定现金流，创投提供业绩高弹性，业务结构稳中求进;H股2016年12月5日上市，A+H结构进一步拓展和务实投资及融资平台。
2. 公用事业主要包括燃气/交通/市政，预计此三方面均有政策性利好。
1)长三角燃气龙头，作为清洁能源，在环保政策日趋严格的情况下，天然气必将取代煤炭等能源。长三角地区将受益燃气消费量增长和市场化水平提高带来的构气成本下降。
2)此前发布的网约车新规，约束和规范了网约车对出租车的冲击，出租车反有借助网约车提升效率的趋势(公司是大众交通(600611,股吧)大股东);
3)PPP项目呈现加速落地的趋势，利好公司市政业务;
3.投资并购迈出坚实步伐：2017年是公司开启大规模投资和外延并购的一年。截止2016年底，公司在手现金34亿，有息负债率不到30%，通过外延并购和投资可显著增厚公司业绩。公司未来主要看点：
1)海外并购：公司资金充沛，外延预期强，未来公司将借助“A+H”上市平台，围绕“一带一路”战略，对海外的公用事业类资产(燃气、污水处理等)进行外延并购，将公用事业业务比重从50%提升至60%的水平，显著增厚公司业绩。
2)创投发力：公司参股的深创投(13.93%)与华人文化产业基金(12.82%)都是国内最优秀的创投公司。IPO提速有利于加速创投业绩兑现。
4. 大股东增持：
1)港交所最新资料显示，大众公用(01635)主要股东新华资产管理(香港)股份于2016年12月5日，场内增持公司好仓5385.9万股，耗资1.938924亿港币，成交均价3.6港币，最高成交价3.6港币。变动后持有权益5385.9万股，于公司已发行股份占比11.25%。
2)港交所最新资料显示，大众公用(01635)主要股东Hai Tong Asset Management (HK) /海通国际控股/海通国际证券集团/海通证券(600837,股吧)股份于2017年1月10日，场内增持公司好仓8617.4万股，耗资3.07382658亿港币，成交均价3.567港币，最高成交价3.6港币。变动后持有权益8617.4万股，于公司已发行股份占比16.15%。
3)自2017年1月24日至7月24日，公司控股股东上海大众企业管理有限公司通过港股通交易系统，以均价港币约3.695元/股累计增持2680万股H股股份，分别占截至2017年1月10日公司完成发行H股股份总数的约5.02%和已发行股份总数的约0.91%。
5. 国企改革与产业并购：
1)华璨基金瞄准国企改革和产业并购。2017年3月10日，大众公用与上海华麟、国盛资产、东方国际、华谊投资在签署《份额转让及入伙协议》、《合伙协议》，通过受让9000万元的认缴出资份额，并新增货币认缴出资9.1亿元的方式入伙华璨基金，成为华璨基金新的有限合伙人，占首期募集规模的60.24%。华璨基金目标总规模为人民币20亿元，首期募集规模为人民币16.6亿元。国盛资产、东方国际、华谊投资均为上海国资系统企业，华璨基金拟积极参与国资国企混合所有制改革和市场化的产业并购投资。
2)参股基金收购盛大游戏47.92%股权。4月28日，公司作为有限合伙人的华璨基金(首期占比60.24%)，以有限合伙人身份加入曜瞿如(首期占比96.39%)。根据此前曜瞿如1月7日与5家对手方签订的协议，曜瞿如将通过收购合计持有盛大游戏47.92%的股权。
6. 超低估值：
1)A股大众公用(SH600635)股价目前在近三年低价区域，H股大众公用(01635)发行3.6价/增持价3.7均已告破;
2)H股：PB1.276，PE18.994；A股：PB2.11，PE31.41；溢价(H/A)：44.56%。
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