□法国兴业证券(601377,股吧)（香港） 周翰宏
恒指过去一周持续上涨，进一步往上寻求突破。上周初升越上月底高位约22300点附近，后于上周五最高见至22816点，正逐渐逼近23000点心理关口。短线来看，恒指震荡向上的趋势仍维持良好，若继续冲高，则可留意去年10月高位约23400点附近阻力。操作上，可逢回调积极部署股指上行机会。
外围市场方面，美股上周继续突破，三大指数均创出历史新高，不过消息面稍显平静，市场聚焦零售数据及原油价格波动情况；内地上周新公布7月宏观数据，进出口、通胀以及固定投资等基本符合预期，A股上周则呈现窄幅向上格局，沪指仍在3000点上方争持。港股上周曾有所反复，但有关“深港通”即将宣布的消息给市场带来支持，上周大市日均成交重返600亿港元以上。衍生市场，认股证上周日均成交约100亿港元，牛熊证日均成交约55亿港元，二者较前一周均变动不大。
恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的五个交易日，牛证合共出现约4310万港元资金净流出，反观熊证则获得约1.32亿港元资金净流入。至上周四，恒指牛证街货集中在收回价21500点至22200点之间，这区域的过夜街货合计相当约2680张期指合约；而恒指熊证的过夜街货则集中在收回价22900点至23300点之间，相当于约1630张期指合约。
行业资金流数据方面，过去一周资金倾向部署“深港通”概念的交易所板块，相关认购证获得约2020万港元资金净流入；表现较落后的内险股也有资金留意，相关认购证有约1100万港元资金净流入。至于澳门博彩股板块，则出现资金短线做空，相关认沽证出现约1470万港元资金净流入。
权证引伸波幅方面，指数权证普遍回落，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下跌1.3个波幅点至16.4%，国企指数的引伸波幅下跌1.3个波幅点至19.6%；个股板块方面，网络媒体股的引伸波幅上升0.8个波幅点；交易所板块的引伸波幅上升约2.5个波幅点；A股ETF板块的引伸波幅下跌约0.3个至1.2个波幅点。
进入业绩公布期，若对正股业绩有预期的投资者，可趁此时机部署相关衍生产品。例如认为业绩可望刺激股价反弹，就可以考虑短炒相关认购证，或者预期业绩疲弱令股价下跌，则可以利用认沽证对冲或短线做空。部署业绩的较佳时机，是在正股公布业绩之前一至两星期预早作好准备，当正股公布业绩后股价出现变动时便应趁机会出货，而不是在消息公布后才追多或追空。事实上，很多时候正股在公布靓丽业绩前，就有资金偷步进场炒高，如股价累积升幅已多，在消息公布后才进场追多，进一步上升的空间可能已经有限，甚至有机会承接较早入市者的获利盘。另外，业绩公布后不明朗因素消除，相关权证的引伸波幅很大机会出现下跌压力，这也增加了利用权证追多或追空的风险。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）
