英仕曼、美林美银等不少资产管理人警告新兴市场明年的风险。他们指出，在贸易紧张升级，美元进一步走强以及中国、巴西和印度的市场信心不足等因素影响下，明年新兴市场前景黯淡。
中国经济刺激计划有效实行，中美贸易摩擦快速结束，美联储因通货膨胀以及油价上涨可能放缓加息，这些情景的出现都有助于刺激新兴市场的反弹。但空头却一致同意，这些愿景难以很快出现或奏效，新兴市场将在2019年继续承受压力。
今年以来，新兴市场股票进入熊市，货币均有不同程度下跌。法国兴业银行(601166,股吧)策略师森道预计1月份新兴市场暴跌，他认为新兴市场的资产类别并未出现任何转机。他表示，9月以来，土耳其里拉、巴西雷亚尔和南非兰特率先出现的货币小幅反弹只是暂时的，全球经济增长放缓以及美联储进一步紧缩，这两者将继续削弱发展中国家的货币。
森道表示，市场赚得十年轻松钱后，需要适应不那么慷慨的美元流动性，这将是一个可能持续多年的过程。目前，资金回流到新兴市场的障碍很大，需要一个重要的宏观催化剂来扭转局面。他表示，美联储开始降息的时间，就是买入新兴市场资产的时间，而这可能至少需要18个月。
嘉信理财首席固定收益策略师凯西·琼斯表示，最好继续减持新兴市场债券，因为其利差可能会扩大至超过美国国债450个基点。她预计近期美元将保持坚挺，而美联储将进一步紧缩银根。同时，中国经济增长放缓以及大宗商品价格下跌也阻止了新兴市场债券的大幅反弹。琼斯认为，只有达到金融环境紧缩的顶峰，新兴市场才可能出现反弹，但短期内没有看到任何迹像。
不少投资者担忧，特朗普可能因美国国会的阻碍而使中美贸易谈判陷入困境。美林美银分析师沃尔认为，中国必须兼顾经济刺激措施和贸易谈判的让步，两者都不容易，而中国经济放缓会对发展中国家的资产构成压力。他表示，在中美之间达成一项决议之前，自己不会投资新兴市场，他建议卖空印度卢比和墨西哥比索。
作者：姚波
